La volatilité de la dette, la reconfiguration logistique et le rythme des échanges commerciaux redéfinissent le paysage économique international.

Risque pays Cesce, du 20 juillet au 6 septembre 2026

La hausse mondiale du coût du crédit, alimentée par des investissements massifs dans l'intelligence artificielle et une inflation persistante, marque un tournant sur les marchés financiers. Parallèlement, le commerce international est confronté à des défis majeurs liés aux blocus maritimes au Moyen-Orient, aux différends tarifaires entre grandes puissances et à l'impact des phénomènes météorologiques extrêmes – autant de facteurs qui redéfinissent les stratégies d'investissement internationales et la logistique des entreprises.

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Les marchés financiers internationaux traversent une période de forte volatilité, illustrée par une hausse historique des rendements des obligations souveraines . En août, le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans a dépassé 4,8 % , son plus haut niveau depuis 2023, tandis que celui de l'obligation à 30 ans a atteint 5,2 % , un niveau jamais vu depuis 2007. Cette tendance haussière s'est également observée dans des économies avancées telles que l'Allemagne, la France, le Japon et le Royaume-Uni.

Les analystes attribuent ce phénomène à une combinaison de facteurs : des investissements excessifs des entreprises dans l’infrastructure de l’intelligence artificielle (IA) – avec des émissions qui concurrencent directement la dette souveraine –, des goulets d’étranglement logistiques croissants et la fragilité des finances publiques . Dans ce contexte, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a annoncé un élargissement exceptionnel du programme d’achat d’obligations, une mesure stratégique qualifiée de « coup de théâtre du Trésor ». Parallèlement, lors de sa première intervention à Jackson Hole, le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a clairement indiqué que la priorité absolue demeurait la lutte contre l’inflation, préconisant une feuille de route fondée sur des données concrètes plutôt que sur des orientations futures figées.

Tensions commerciales et tarifaires

Le commerce extérieur reste affecté par les tensions diplomatiques. En amont du sommet prévu fin septembre 2026 à Washington, les États-Unis et la Chine ont entamé des négociations en vue d'une réduction réciproque des droits de douane sur 30.000 milliards de dollars de biens de consommation. Cette désescalade intervient après un été marqué par des mesures protectionnistes, notamment les droits de douane américains sur les technologies chinoises et les mesures de rétorsion imposées par Pékin, à hauteur de 54,3 % , sur les produits agricoles américains.

Parallèlement, les relations commerciales entre le Brésil et les États-Unis se sont tendues après que Washington a imposé de nouveaux droits de douane allant jusqu'à 25 % sur les produits brésiliens, affectant près d'un quart des exportations du pays sud-américain vers ce marché.

Logistique énergétique et marché pétrolier

Dans le secteur des matières premières, le blocus du détroit d'Ormuz continue de perturber le trafic maritime et d'affecter négativement les économies fortement dépendantes de cette voie de communication, comme le Qatar, dont le PIB s'est contracté de 7 % au premier trimestre 2026 en raison d'un effondrement de 26 % de son industrie des hydrocarbures. Malgré les tensions, une flotte clandestine maintient un flux souterrain estimé entre 4 et 5 millions de barils par jour, ce qui a permis d'éviter une flambée incontrôlée du prix du pétrole brut Brent.

En Amérique latine, le secteur énergétique est en pleine mutation suite à l'accord historique signé entre Washington et Caracas par l'intermédiaire de la société privée North American Blue Energy Partners (NABEP) . Ce pacte octroie des droits de développement sur 17 gisements vénézuéliens, représentant 65.000 milliards de barils de réserves, et promet de mobiliser jusqu'à 100.000 milliards de dollars d'investissements internationaux – une initiative qui souligne le virage pragmatique opéré par les États-Unis vers la stabilisation des prix du pétrole.

Risques pays : climat, géopolitique et élections

L'Amérique latine est confrontée à de graves difficultés opérationnelles en raison du renforcement d' El Niño . Ses effets menacent les infrastructures, l'agriculture et la production d'électricité dans des pays comme le Pérou, le Panama, le Salvador et l'Équateur ; ce dernier, fortement dépendant de l'hydroélectricité, a déjà subi des pertes de 2.000 milliards de dollars suite aux récentes coupures de courant. Parallèlement, la Bolivie a conclu un accord technique avec le FMI pour un montant de 1.900 milliard de dollars, qui nécessitera d'importants ajustements, tandis que la Colombie est aux prises avec le coût budgétaire de la reconstruction après un séisme dévastateur.

Sur le plan géopolitique, l'instabilité affecte différentes latitudes :

• En Europe, le parti d'extrême droite AfD est entré dans l'histoire en remportant les élections régionales en Saxe-Anhalt (Allemagne), tandis que l'Islande a voté un « non » retentissant à la réintégration dans l'Union européenne afin de protéger, entre autres, son industrie de la pêche.
• En Europe de l'Est, le conflit en Ukraine persiste, exacerbé par les attaques de drones contre les infrastructures logistiques de l'OTAN en Allemagne et par le besoin accru de financements de Kiev.
• En Asie, un différend diplomatique frontalier entre le Cambodge et la Thaïlande a suscité l'inquiétude. Le ministre cambodgien Neth Pheaktra a déclaré avec force que « Les cartes ne suivent pas les troupes. »À cela s'ajoute le défi diplomatique que rencontre le Népal suite aux inondations catastrophiques et la pression militaire continue de la Chine sur Taïwan à l'approche de ses élections locales.
• En Afrique, parmi les événements marquants, citons la restructuration de la dette du Sénégal dans le cadre d'un accord avec le FMI, les tensions militaires au Tigré (Éthiopie), le coup d'État manqué au Niger et les élections controversées en Zambie. Enfin, au Moyen-Orient, l'Arabie saoudite, le Pakistan et la Turquie ont consolidé un important pacte de défense commun.

Source : Cesce