L'assureur-crédit Coface a abaissé la notation du secteur automobile (de B, sous surveillance négative, à B-) et relevé celle des secteurs des technologies de l'information (de B- à B) et du transport aérien (de C- à C+). Il considère toutefois que le niveau de risque moyen global présenté par les principaux secteurs demeure stable.
La notation du secteur automobile a été abaissée à B- en raison d'une forte concurrence et de faibles perspectives de croissance sur les marchés matures, ce qui a entraîné une détérioration des marges pour de nombreux constructeurs, notamment aux États-Unis.
En 2006, le marché mondial devrait connaître une légère amélioration, portée par les marchés émergents. Les marchés matures pourraient stagner, même s'ils représentent toujours la majorité des ventes.
Les deux principaux constructeurs automobiles américains, General Motors et Ford (représentant 22 % de la production automobile mondiale), confrontés à une concurrence féroce de la part des constructeurs asiatiques implantés localement, ont perdu des parts de marché et rencontré de graves difficultés financières, aggravées par le poids de leurs engagements en matière de responsabilité sociale. Finalement, ces constructeurs ont choisi de sacrifier leurs marges bénéficiaires en baissant leurs prix afin de maintenir leurs volumes de vente.
Les fabricants européens sont également confrontés à la concurrence asiatique sur les segments moyen et bas de gamme, dans un contexte de stagnation du marché régional. Cette situation les incite à délocaliser leur production vers l'Europe de l'Est et les régions émergentes, à la recherche de coûts de production plus bas et de marchés plus dynamiques. Cependant, ils doivent faire face à la concurrence asiatique, et les surcapacités pèsent sur leur rentabilité.
Le secteur des technologies de l'information
Dans un marché toujours dynamique, la notation du secteur informatique passe de B- à B grâce à la forte croissance des ventes de périphériques multimédias, de logiciels et de services pour lesquels les marges sont importantes.
Le marché mondial des technologies de l'information, en valeur, devrait poursuivre sa croissance régulière d'environ 6 % en 2006. En volume, la hausse devrait atteindre 10 %, un écart qui s'explique par la baisse continue des prix des équipements. Les segments les plus dynamiques seront les logiciels et les services, ainsi que les ordinateurs portables et les imprimantes, tandis que les ordinateurs de bureau connaîtront une croissance plus modérée. Les éditeurs de logiciels et les fournisseurs de services devraient être les principaux bénéficiaires de cette demande positive, tandis que les marges des fabricants d'équipements resteront très faibles.
Transport aérien
La notation du secteur du transport aérien a été relevée de C- à C+. La reprise du trafic aérien et la réduction des coûts devraient améliorer la solvabilité de nombreuses compagnies aériennes. Cependant, le niveau de risque demeure élevé. Après 2004, le trafic passagers et de fret retrouve une croissance normale (entre 5 et 6 % prévus en 2006), plus en phase avec l'évolution du tourisme et de l'économie mondiale. Mais dans le même temps, la hausse des prix du pétrole et la concurrence des compagnies à bas prix ont entraîné des pertes pour de nombreuses entreprises, principalement en Amérique du Nord. Bien que le secteur continue de présenter un niveau de risque important, celui-ci pourrait varier selon la région et le type de compagnie aérienne.
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