Presque simultanément avec Thanksgiving, fête nationale américaine par excellence, et deux jours après le rejet discret du Pacte de stabilité et de croissance de la zone euro par la France et l'Allemagne, l'euro a franchi la barre des 1,20 face au dollar. Comme le montre le graphique, il s'en était déjà approché à plusieurs reprises en mai, juin et octobre de cette année, mais jusqu'à présent, ce niveau avait toujours fait office de résistance à sa progression. Fera-t-il à nouveau office de résistance, ou finira-t-il par céder ? Si tel est le cas, quelles en seront les conséquences ?
L'aspect le plus préoccupant de la reprise économique naissante actuelle réside peut-être dans le fait que, une fois de plus, nous sommes confrontés à une croissance très déséquilibrée. Au troisième trimestre, l'économie américaine a progressé de plus de 8 %, tandis que la zone euro a à peine enregistré une croissance d'un demi-point de pourcentage. Dans ces conditions, le déficit commercial américain est inévitable, compte tenu du déséquilibre des échanges entre des zones affichant des taux de croissance si disparates. Or, le problème est que la prolongation de ce déficit, qui dépasse 4 % du PIB et perdure depuis des années, est désormais insoutenable, et l'une des rares solutions susceptibles de l'atténuer est la dépréciation du dollar. Cette dépréciation, cependant, aggrave encore davantage les problèmes de croissance de l'économie européenne, car elle incite les Européens à dépenser à l'étranger grâce à la vigueur de leur monnaie.
Depuis le début de l'année, nous anticipons une hausse de l'euro face au dollar. À quelques jours de la fin de l'année, nous restons convaincus de la poursuite de cette tendance. Il est très difficile de prédire si le dollar subira un nouveau revers en décembre, mais l'analyse graphique suggère fortement que le seuil de 1,20 pourrait être franchi. Si ce franchissement se produit de manière désordonnée, les conséquences sur les marchés boursiers et obligataires devront être surveillées de près, car des périodes d'instabilité sont à prévoir.
Des questions concernant cette information ?
Parlez à Coexia, l'IA du commerce extérieur
